Reaksi Investor terhadap Pengumuman Dividen Pada Masa Pandemi Covid-19

Khairul Farkhan Miftakhul Falakh, Sudarto Sudarto, Ekaningtyas Widiastuti

Abstract


Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui bagaimana reaksi investor mengenai pengumuman dividen yang dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar di BEI pada masa pandemi Covid-19 periode tahun 2020. Variabel yang diteliti yaitu abnormal return dan trading volume activity. Penelitian ini menggunakan metode event study dengan 5.340 hari periode estimasi dan 12.638 hari periode pengamatan. Populasi dalam penelitian ini yaitu seluruh perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun 2019-2020 yang berjumlah 771 perusahaan. Untuk menjaring sampel, penelitian ini menggunakan metode purposive sampling. Sampel yang memenuhi kriteria berjumlah 178 perusahaan yang tersebar dari 9 sektor perusahaan di Bursa Efek Indonesia (BEI). Analisis data pada penelitian ini menggunakan parametric test berupa paired sample t-test, serta nonparametric test berupa wilcoxon test. Hasil dari penelitian ini menunjukkan bahwa: (1) Terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan sebelum dan sesudah pengumuman dividen naik, (2) Tidak terdapat perbedaan abnormal return yang signifikan sebelum dan sesudah pengumuman dividen konstan dan turun, (3) Terdapat perbedaan trading volume activity yang signifikan sebelum dan sesudah pengumuman dividen naik, konstan, dan turun. Implikasi dari penelitian ini yaitu investor diharapkan lebih berhati-hati dalam menyikapi pengumuman dividen. Investor perlu memutuskan bagaimana kebijakan investasi yang akan dianut oleh investor. Selain itu, investor harus menyiapkan psikologi dan exit strategy jika ingin mengincar dividen perusahaan tersebut.

Kata Kunci: abnormal return; trading volume activity; event study; pengumuman dividen; reaksi  investor


Full Text:

PDF

References


Agus Harjito dan Martono. 2012. Manajemen Keuangan. Edisi ke-2. Yogyakarta: Ekonisia. Amrulloh, A., & Muis, M. A. (2019). Analisis Dampak Pengumuman Dividen Terhadap

Perubahan Harga, Abnormal Return, Dan Volume Perdagangan Saham Sebelum Dan Sesudah Pembagian Dividen Bank Pembangunan Daerah Jawa Timur Tbk Tahun 2015- 2017. Riset, 1(1), 016-035.

Arista, D., & Astohar, A. (2012). Analisis Faktor–Faktor Yang Mempengaruhi Return Saham.

Jurnal Ilmu Manajemen dan Akuntansi Terapan (JIMAT), 3(1).

Ayem, S., & Nugroho, R. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi terhadap Nilai Perusahaan (Studi kasus perusahaan manufaktur yang Go Public di Bursa Efek Indonesia) periode 2010-2014. Jurnal Akuntansi. Vol 4, No 1.

Azizah, A. (2020). Reaksi Pasar Saham Terhadap Kebijakan Dividen Sebelum dan Sesudah Ex- Dividend Date. Jurnal Riset Inspirasi Manajemen dan Kewirausahaan, 4(1), 16-23.

Brown, S. J., & Warner, J. B. (1985). Using daily stock returns: The case of event studies. Journal of financial economics, 14(1), 3-31.

Ghozali, I. 2018. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25. Badan Penerbit Universitas Diponegoro: Semarang

Hariyanto, I. T., & Murhadi, W. R. (2021). Fenomena Pengumuman Pembagian Dividen Terhadap Abnormal Return Saham Kasus pada Negara-negara ASEAN Tahun 2018. Jurnal Manajemen Bisnis, 12(1).

Hong, H. (2016). Information Cascade and Share Market Volatility: A Chinese Perspective. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 3(4), pp. 17– 24. doi: 10.13106/jafeb.2016.vol3.no4.17.

Husnan, Suad. 1998. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi 3. Yogyakarta: UU AMP YKPN.

Jogiyanto, H.M. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Yogyakarta: PT Gramedia Pustaka Utama.

Kayana, F. N., Tommy, P., & Maramis, J. B. (2018). Reaksi Investor Pasar Modal Indonesia Tehadap Pengumuman Dividen (Studi Kasus Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2017). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 6(3).

Khanal, A. R., & Mishra, A. K. (2017). Stock price reactions to stock dividend announcements: A case from a sluggish economic period. The North American journal of economics and finance, 42, 338-345.

Kumar, S. (2017). New evidence on stock market reaction to dividend announcements in India.

Research in International Business and Finance, 39, 327-337.

Larasati, Y., & Nuraya, A. S. (2018). Analysis of the Difference of Abnormal Return Before and After Announcement of ExDividend Date in Manufacturing Companies on the Indonesia Stock Exchange for the Period of 2011-2016. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Perbankan, 4(2), 56-65.

Nurwulandari, A., Hasanudin, H., & Melati, M. (2021). Market Reactions on Corporate Actions in Growing and Nongrowing Energy Consuming Companies. International Journal of Energy Economics and Policy, 11(3), 290.

Ratnasari, P. S. P., & Purnawati, N. K. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Tingkat Pertumbuhan Perusahaan Dan Leverage Terhadap Kebijakan Dividen. E-Jurnal Manajemen, 8(10), 6179-6198.

Robiyanto, R., & Yunitaria, F. (2022). Dividend announcement effect analysis before and during the COVID-19 pandemic in the Indonesia Stock Exchange. SN Business &

Economics, 2(2), 1-20.

Ross, S. A. (1977). The determination of financial structure: the incentive-signalling approach. The bell journal of economics, 23-40.

Setiawan, A. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Masa Pandemi Covid-19 pada PT Tuju Wali Wali. YUME: Journal of Management, 4(3).

Silalahi, E. R., & Sianturi, R. I. (2021). Pengaruh Pengumuman Dividen Tunai terhadap Abnormal Return dan Trading Volume Activity pada Perusahaan Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Riset Akuntansi & Keuangan, 42-48.

Su, S. H., Lee, H. L., Chou, J. J., & Pho, N. H. (2021). Effects of Dividend Announcement on The Reaction of Stock Market: Evidences from Vietnamese Stock Market. International Journal of Research In Commerce and Management Studies (ISSN: 2582-2292), 3(2), 113- 127.

Suhendi, K. S. P., Desmintari, D., & Yetti, F. (2021). Analisis Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Ex-Date Dividen pada Perusahaan IDX30 di BEI. Konferensi Riset Nasional Ekonomi Manajemen dan Akuntansi, 2(1), 564-580.

Suliyanto. 2011. Ekonometrika Terapan : Teori dan Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta: Penerbit Andi Offset.

Sumarni, Y. (2020). Pandemi Covid-19: Tantangan Ekonomi Dan Bisnis. Al-Intaj: Jurnal Ekonomi Dan Perbankan Syariah, 6(2), 46-58.

Yonatan, C. B., Kasim, M. Y., & Bidin, C. R. K. (2017). Pengaruh Pengumuman Dividen Terhadap Harga Saham dan Abnormal Return pada Industri Jasa di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Manajemen Universitas Tadulako, 3(1), 1-10.

Yusrina, A., & Sukmaningrum, P. S. (2019). Analisis Perbedaaan Average Abnormal Return dan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Peristiwa Dividen Tunai Pada Perusahaan Yang Terdaftar di Jakarta Islamic Index (JII) Periode 2014–2017. Jurnal Ekonomi Syariah Teori dan Terapan, 6(12), 2512-2526.

Zulfa, F. A., & Azhari, M. (2019). Analisis Rata-rata Abnormal Return Sebelum Dan Sesudah Pengumuman Informasi Akuntansi, Dividen Dan Ex-dividend Date (studi Kasus Pada Indeks Kompas-100). eProceedings of Management, 6(2).


Refbacks

  • There are currently no refbacks.